Justere rabattprisen oppover Hvis prosjektet vurderes å ha en over gjennomsnittlig risiko

Bedrifter bruker diskontert kontantstrømanalyse for å avgjøre om fremtidige kontantstrømmer de forventer å motta fra et prosjekt, vil være verdt den nødvendige forhåndsinvesteringen. Et sentralt element i prosessen er diskonteringsrenten - frekvensen som brukes til å konvertere de fremtidige kontantstrømmene til "dagens dollar", slik at de kan sammenlignes med de opprinnelige kostnadene. Diskonteringsrenter er høyt avhengige av risiko. Hvis et prosjekt er mer risikabelt enn gjennomsnittet, må diskonteringsrenten justeres oppover.

Kapitalkostnad

Hvert selskap burde ha en ide om kapitalkostnaden. Det er hvor mye det koster selskapet å bruke penger til kapitalprosjekter som utvidelser eller produktinnføringer. Hvis du låner $ 100 000 for å ombygge butikken din, og banken belaster 7 prosent rente, så er din kapitalkostnad for lånet 7 prosent. Hvis du tar $ 100 000 av dine egne penger - eller penger hentet fra investorer - og bruker det til en ombygging, så koster kapitalen avkastningen du gir opp ved ikke å bruke pengene på noe annet. Hvis du kunne ha investert det på aksjemarkedet med en 8 prosent årlig avkastning, så er din kapitalkostnad 8 prosent. I diskontert kontantstrømanalyse bruker du kapitalkostnaden som diskonteringsrente.

Nåværende verdi

Si at du har fastslått at gjennomsnittlig kapitalkostnad - din samlede kostnad for å bruke penger fra alle kilder - er 10 prosent. Du vurderer et prosjekt med en opprinnelig kostnad på $ 100 som vil gi en estimert $ 60 hver av de neste to årene. Du konverterer disse beløpene til "nåverdi" eller dagens dollar ved å bruke diskonteringsrenten på 10 prosent. Formelen for å diskontere en kontantstrøm er: PV = CF / (1 + r) ^ t, hvor "PV" er nåverdi, "CF" er kontantstrømmen, "r" er diskonteringsrenten og "t" er tidsintervallet i år. Nåverdien av neste års kontantstrøm er: PV = $ 60 / (1, 1) ^ 1 = $ 54, 55. Nåverdien av det andre årets kontantstrøm er: PV = $ 60 / (1, 1) ^ 2 = $ 49, 59. Samlet nåverdi er $ 104, 14. Det er mer enn $ 100 kostnadene, så prosjektet er lønnsomt.

Justere oppover

Ettersom risikoen for et prosjekt stiger, vil det også koste kapitalkostnaden. Det er fordi hvis en investering gir større risiko, må den gi større avkastning for å gjøre risikoen verdt. Banken din kan gjerne gi deg penger på 7 prosent for å ombygge din nåværende butikk, for eksempel, men hvis du vil at pengene skal ekspandere til et ubevisst område, kan det kreve en høyere rente for å kompensere for faren for at butikken vil mislykkes og du vil ikke være i stand til å tilbakebetale lånet. Når et prosjekt vurderes å være risikabeltere enn de prosjektene du vanligvis forfølger, vil diskonteringsrenten du bruker i din nåverdige beregning, også øke. I prosjektet fra forrige eksempel, si du brukte en diskonteringsrente på 15 prosent. Den totale nåverdien faller til rundt 97, 54 dollar. Det er mindre enn $ 100 forhåndsprisen. På grunn av den ekstra risikoen, er prosjektet ikke verdt investeringen.

Angi en rate

Fastsettelse av riktig risikojustert diskonteringsrente for et prosjekt er vanligvis en inexakt vitenskap, spesielt for en liten bedrift uten formelle risikostyringsprosedyrer. I praksis er mange forretningsforvaltere i hovedsak "eyeball it" basert på deres forventninger og erfaring. Si at kapitalkostnaden for gjennomsnittsrisikoprosjekter er 10 prosent. Hvis du ser et prosjekt som litt risikofylt, kan du støte diskonteringsrenten opp til 10, 5 prosent eller 11 prosent. Hvis det er betydelig risikofylt, kan du gå opp til 16 prosent eller mer. Den konservative forretningsmannen vil favorisere en høyere diskonteringsrente, fordi det er mer sannsynlig å forhindre å ta uakseptable risikoer.